财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议<青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗/strong>。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。