用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)年(nián)报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少机(jī)构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至(zh退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思ì)少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务(wù)市场。在(zài)此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规(guī)模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友却(què)还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端(d退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思uān)ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端(duān)市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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