钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的(de)产能(néng)又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)同(tóng)时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价(jià)，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划(huà)的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数(shù)和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及(jí)客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却(què)十分自信，其(qí)在(zài)调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠(nà)电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本(běn)空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的成本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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