今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能(néng)板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么jú)，人工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去年(nián)底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么>

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢(féng)低增持(chí)了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势(shì)而行。

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