钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科(kē)技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的(de)装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yí中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ng)式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这(zhè)个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德(dé)博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子(zi)电池的(de)一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池(chí)性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能量(liàng)密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降(jiàng)价(jià)可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依(yī)然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司(sī)就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目(mù)，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施(shī)地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序(xù)实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投(tóu)资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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