今年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一(yī)次(cì)触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的债务从(cóng)何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策(cè兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)导致财政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行(xíng)限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美(měi)国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(pàn)的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处(chù)于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口