中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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