分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面(miàn)的(de)能力(lì)水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗币市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗)货(huò)币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

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