财联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀升weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(shēng)，引来众多(duō)投资(zī)者(zhě)的目光(guāng)。国泰(tài)君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优(yōu)于预(yù)期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期低基数，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预(yù)期提振长期(qī)需求，存货(huò)增值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地(dì)区表现尤其值(zhí)得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄(chéng)怀在(zàweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗i)5月5日(rì)研报中(zhōng)分析(xī)，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的(de)不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不确定性等(děng)因(yīn)素(sù)均有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费复苏(sū)的节奏来看(kàn)，预计今年三四(sì)季度婚(hūn)庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准的(de)产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平(píng)稳兑(duì)现业绩增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本(běn)处(chù)于历(lì)史中(zhōng)枢水平，仍(réng)具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证(zhèng)券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳(wěn)步(bù)上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠(zhū)宝的(de)市场规模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度更快，年复合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)中黄(huáng)金市场(chǎng)的(de)增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的(de)产业链来(lái)看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中游的制造设计及下(xià)游(yóu)的终端零售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的(de)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建设以提(tí)高(gāo)市场份额(é)，可以获得更加(jiā)优(yōu)化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国(guó)产品(pǐn)牌集团。中国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)头(tóu)部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联社不完(wán)全统计，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具(jù)体情况(kuàng)如(rú)下(xià)：

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