美国债务违约的(de)风险比以往任何时候都(dōu)要(yào)大，并有可能将(jiāng)全球市(shì)场推入一个全(quán)新的痛苦深(shēn)渊。而在此(cǐ)背景下，投(tóu)资者应如(rú)何保护自身的(de)财(cái)富呢(ne)？对此，一份业(yè)内机构的最新(xīn)调(diào)查揭(jiē)露(lù)出了(le)业(yè)内(nèi)人士眼(yǎn)下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的(de)调查(chá)，对于那些寻求(qiú)避(bì)风港(gǎng)的人来说，贵(guì)金属仍是迄(qì)今为止的首选(xuǎn)，以防华盛顿(dùn)在债务上限问题上的“懦(nuò)夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融专业人士表示(shì)，如果(guǒ)美(měi)国政府未能履行(xíng)其义(yì)务(wù)，他们将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人(rén)注目的，或(huò)许是其他(tā)替代(dài)对冲工具(jù)的稀(xī)缺。根据这份最(zuì)新业内调查，在美国(guó)债(zhài)务违(wéi)约情况下，第二(èr)大受欢迎的(de)资产仍然是美国国债。这毫无疑问(wèn)有点(diǎn)讽刺——因为这正是美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)可能拖欠支(zhī)付(fù)的重(zhòng)灾区。

　　但值(zhí)得留意(yì)的是，即使是那(nà)些相对悲观的分析师(shī)也认为(wèi)，债(zhài)券持有(yǒu)者最(zuì)终(zhōng)会得到偿付——只是(shì)要晚(wǎn)一(yī)些。事实上，即(jí)便在上(shàng)一次最为令人担(dān)忧的2011年债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)中，当时标准普尔取消了美国最高的(de)AAA信用评级，美国长期国债也依(yī)然出现了(le)上涨。

　　此外，日元(yuán)和瑞郎(láng)等传(chuán)统(tǒng)避险货币(bì)也有一些拥趸，但它们(men)都不(bù)如美元。或者(zhě)说，更受欢(huān)迎(yíng)的是(shì)比特(tè)币(bì)——被一(yī)些(xiē)投资者视为一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投(tóu)资者在美国债务违约下(xià)的投资选择分布）

　　近(jìn)几周来(lái)，美(měi)国政界和金(jīn)融界的大佬们已(yǐ)经纷纷发(fā)出(chū)警告，如果(guǒ)债务(wù)上(shàng)限僵局在大限前(qián)得不到解决，可能会发生什么。美国(guó)总统(tǒng)拜登提(tí)醒称(chēng)，“整个世界(jiè)都将面临(lín)麻烦”，而摩根(gēn)大(dà)通首席执(zhí)行(xíng)官(guān)杰(jié)米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果可能是(shì)灾难性的。”

　　这一(yī)次债(zhài)务上限危机风(fēng)险更(gèng)大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次(cì)的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是(shì)过去美(měi)国所经历(lì)的最严(yán)重的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机。

　　目前，一(yī)年期美国主(zhǔ)权信用违约互换（CDS）反映的违约保(bǎo)险成本已飙升(shēng)至了远(yuǎn)超之前(qián)几次债限危机时的水平(píng丁二醇和丙二醇是不是酒精)，尽管这仍表明实际(jì)违约的(de)可(kě)能(néng)性相对较小(xiǎo)。

　　景顺固(gù)定收益(yì)、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选(xuǎn)民和国会(huì)的两极分化，风险比以前更高。双方都如此顽固且不愿(yuàn)妥协，意味着他们有可能无法及时采取行动(dòng)。”

　　毫无(wú)疑问的是，买(mǎi)入(rù)黄金(jīn)进(jìn)行对冲并不(bù)便宜，因为今年迄今为止，黄金的(de)表现非常好——先是受到(dào)中国买(mǎi)家不(bù)断增长的需求的提振，然后是银行业危机和美国债务违约引发的避险(xiǎn)需求，目前现货黄金仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)本月(yuè)早(zǎo)些时候触及的(de)历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投(tóu)资者都认为，如果债务上限(xiàn)之(zhī)争(zhēng)僵持(chí)到最(zuì)后关头，但(dàn)美国政府最终侥(jiǎo)丁二醇和丙二醇是不是酒精幸没有违约，10年期美国(guó)国(guó)债将上(shàng)涨。然而(ér)，对(duì)于如(rú)果美国政府真的(de)跌落债务悬崖会发生(shēng)什么，专(zhuān)业人士意见不一。约60％的(de)散户投资者预(yù)计，如果发生违约，10年期美国国债将走软。基(jī)准美国国债收益率(lǜ)上周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局推高了一些期限非常短的国库(kù)券收(shōu)益率，这些(xiē)短期国库券被认为最有可(kě)能被延期支付，这加(jiā)剧了国(guó)库(kù)券(quàn)收益(yì)率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最高的(de)是6月初左右到(dào)期的(de)国库(kù)券(quàn)，因为(wèi)这批票据最为接近(jìn)美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦所警告的(de)最早在6月(yuè)1日触发的违(wéi)约(yuē)“X日”。

　　而如果美(měi)国财政部(bù)能撑过(guò)6月(yuè)中(zhōng)旬，其可能会从(cóng)预期的纳税和其他收入措施中获得(dé)一(yī)点的喘息空间，从而能够继续“苟延残喘”到(dào)7月(yuè)底(dǐ)。目前，7月(yuè)底到期国库券(quàn)的市场定价也表明(míng)了(le)一定程(chéng)度(dù)的压力和(hé)担(dān)忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债购买量(liàng)曾激增，将10年(nián)期国债收益率推至了当时的创纪录低点(diǎn)，与此同时(shí)，金(jīn)价(jià)上涨，数万亿(yì)美元的全球股票市值(zhí)蒸发。

　　不过(guò)，这一次专业投资者对标普500指数的(de)前景预测(cè)，没有散户交(jiāo)易员那么悲(bēi)观。道明证券(quàn)利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实看(kàn)到(dào)短期违约，市场反应将(jiāng)给国会带来提高债务上限的压(yā)力(lì)。”

　　不少受访者(zhě)还认为(wèi)，债(zhài)务(wù)上限闹剧已经对美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示，如果美国(guó)政(zhèng)府违(wéi)约(yuē)，美元作为全球主要(yào)储备货(huò)币的地位将面临风(fēng)险。

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