本周，沪综指3400点关口(kǒu)之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是(shì)受中概(gài)股拖累，后(hòu)市(shì2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)下跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股(gǔ)市走(zǒu)过3个月行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长(zhǎng)不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或是外围(wéi)股市下跌(diē)的风(fēng)险输入。作为同股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股(gǔ)A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四(sì)，香(xiāng)港中企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联(lián)储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将(jiāng)中国股票评级从高配(pèi)下(xià)调为中(zhōng)性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最新数据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风(fēng)险显(xiǎn)现(xiàn)，美(měi)国对(duì)策是：以1930年(nián)大萧条以来最(zuì)快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联(lián)储加息(xī)导致金融资(zī)产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则令流动性(xìng)折价效应(yīng)加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和银行(xíng)股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其(qí)实际(jì)存款(kuǎn)较去(qù)年末减少约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压(yā)，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远高(gāo)于(yú)行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通(tōng)达信(xìn)数据显示，中字(zì)头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让(ràng)央企国企估(gū)值回归(guī)市场(chǎng)均(jūn)值，已是(shì)国家(jiā)资本(běn)新战略。国家外(wài)汇(huì)局日前表示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是市净率2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无(wú)疑是为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前(qián)总市(shì)值取代贵州茅台成为市值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五(wǔ)月(yuè)”之(zhī)说，源自(zì)井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的财富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪(hù)指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年(nián)份分别(bié)为(wèi)18次和17次，二者同(tóng)时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年份(fèn)皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主(zhǔ)题(tí)的红五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情(qíng)能否再现？关键(jiàn)在(zài)要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能(néng)否维持强(qiáng)势行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数，电(diàn)气设备板块(kuài)能否(fǒu)企稳(wěn)。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘较周(zhōu)三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘(pán)重新回(huí)到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和(hé)年(nián)线关(guān)口，下跌(diē)空间亦不大。

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