财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(ní破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点'>破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点矿很有可能一开采就亏损。

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