个人养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市(shì)和(hé)地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多家券商(shāng)，了(le)解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获得代销资(zī)格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新(xīn)名录(lù)中个人养老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型券(quàn)商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个人养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券(quàn)公司(sī)代销个人养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基(jī)金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上(shàng)线，基(jī)本实(shí)现个人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国(guó)基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货(huò)架能够(gòu)带(dài)给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要(yào)深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的(de)特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实(shí)可行的(de)产(chǎn)品评估(gū)体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到(dào)客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特(tè)点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公(gōng)司(sī)治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报(bào)发布(bù)会(huì)上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意(yì)公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设(shè)了资(zī)金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模(mó)相对(duì)有限，仍(réng)处(chù)于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商(shāng)在推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的(de)长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略(lüè)、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养(yǎng)计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业务的(de)解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国(guó)家政策选择社保关系在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财(cái)有(yǒu)初(chū)步(bù)认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资(zī)意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休有一定的(de)规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过(guò)加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机(jī)构(gòu)和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的(de)补充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方(fāng)案(àn)跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰(fēng)富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包括(kuò)产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析(xī)系统的基(jī)础上，可(kě)以针对(duì)不(bù)同养老诉(sù)求的客户(hù)达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题(tí)都是(shì)投资者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收(shōu)益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目(mù)标(biāo)基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回(huí)撤(chè)特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值(zhí)增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平(píng)、公正地(dì)对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自身(shēn)投(tóu)资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定(dìng)的(de)短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(yì)的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例(lì)资金(jīn)在权益型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺。通过投(tóu)资不(bù)同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参(cān)与到为(wèi)客(kè)户提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互(hù)补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根(gēn)据(jù)自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投(tóu)资(zī)需求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三(sān)方面(miàn)诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与(yǔ)银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)基于(yú)客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税(shuì)端进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销(xiāo)个人养老金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供(gōng)投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入(rù)和(hé)研发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的(de)开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需(xū)要业(yè)务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即(jí)建立(lì)账户人(rén)数(shù)占(zhàn)基(jī)本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已(yǐ)向业内(nèi)就(jiù)关于促(cù)进专属商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对(duì)接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户(hù)供客户选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群(qún)提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出(chū)发；养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正(zhèng)确(què)的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商(shāng)，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参(cān)与到具体的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置(zhì)，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的(de)养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划(huà)与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需(xū)求的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样化(huà)、多层级(jí)的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募(mù)基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的企业(yè)员工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市(shì)提供职(zhí)业(yè)年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计(jì)划结合机(jī)构(gòu)条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署(shǔ)的年金综(zōng)合评(píng)价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服(fú)务体系均是公司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初(chū)步(bù)建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的(de)客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是(shì)纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人员在具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体(tǐ)会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数(shù)据可(kě)知(zhī)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的热(rè)情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人(rén)等通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确(què)有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来(lái)的生活质(zhì)量，并(bìng)且(qiě)放进(jìn)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想法，进而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客(kè)户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群(qún)体来说(shuō)，养老需(xū)求(qiú)当然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是(shì)更(gèng)重要的。

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