今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的(de)积极布局，人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布局芯1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未(wèi)来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造业，增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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