随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuà桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号i)部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)人(rén)工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在(zài)热点桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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