随(suí)着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间>

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家(jiā)自(zì)身实(shí)力的(de)不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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