随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于(yú)权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一项会对(duì)目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的(de)基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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