金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议(yì)、签署协(xié)议类(lèi)型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币(bì)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些fù)，由境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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