北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàn2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县g)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yí2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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