5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近说唱歌手的cypher是什么意思，说唱c说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思yber是什么意思三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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