在(zài)华(huá)尔街经济学家(jiā)和央(yāng)行官(guān)员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金(jīn)从银行(xíng)等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和(hé)基(jī)本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时(shí)做多(duō)和做空的对冲基金已将其(qí)周期性股票与防御性股票的(de)比例(lì)降(jiàng)至至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最低(dī)水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们(men)对周期性公司(这些公司的(de)命运取决于商(shāng)业周期的起(qǐ)伏(fú))的相对敞口接近2008年(nián)以来的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切(qiè)都(dōu)突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银行策略(lüè)师(shī)表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式(shì)的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去(qù)年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这(zhè)一立(lì)场表明，人毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国(guó)银行(xíng)4月份对基(jī)金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任何(hé)时候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在(zài)市场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎(shèn)态度与基于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和波动性目标基(jī)金等系(xì)统(tǒng)性资(zī)金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧立(lì)场。德(dé)意志银(yín)行称，量化基(jī)金继(jì)续(xù)抢购(gòu)股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投资者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大一(yī)部分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们(men)别(bié)无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的(de)。由于(yú)标(biāo)普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点的(de)尝试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏动(dòng)能可能会(huì)限制(zhì)量化基金的需求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮的(de)抛售可(kě)能(néng)会促使量化(huà)基金(jīn)改变路线(xiàn)，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期(qī)的经济(jì)数据(jù)和(hé)企业(yè)财报(bào)也(yě)提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前(qián)来看(kàn)，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联(lián)储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗>

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行(xíng)业往往在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直到真正的(de)经济(jì)衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票(piào)才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先(xiān)地位通(tōng)常会在下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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