财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回(huí母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到1母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理37.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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