金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmzài)生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm>

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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