财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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