5月(yuè)以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在(zài)持(chí)续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是(shì)创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。不(bù)过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份卯怎么读，卯足劲是什么意思解释(fèn)额(é)增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年(nián)内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅(fú)不(bù)仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒(héng)生(shēng)互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位(wèi)，再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收(shōu)益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同(tóng)日创下年内(nèi)收市新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动(dòng)下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响。一(yī)方面，国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的(de)债务违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市场风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日(rì)本正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加(jiā)大了市场对(duì)于国内科(kē)技(jì)领域(yù)的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基(jī)本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们(men)确实看(kàn)到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的(de)恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币(bì)汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策(cè)变(biàn)化扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随着国内外流动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)资金面(miàn)或(huò)有机会(huì)得到改善，结(jié)合当前(qián)的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资(zī)者通过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动(dòng)了中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智(zhì)能应用或(huò)利好科(kē)技相关细分(fēn)领(lǐng)域(yù)。其次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领(lǐng)域(yù)长期具备相对优(yōu)势的(de)细分赛道(dào)，对比美国(guó)创新药占比医(yī)药市(shì)场(chǎng)80％的(de)占比，国内(nèi)占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我(wǒ)国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的(de)确(què)定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外卯怎么读，卯足劲是什么意思解释(wài)经济(jì)数据(jù)对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或(huò)是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或(huò)者(zhě)美(měi)国经济下(xià)滑比预期更(gèng)快(kuài)这(zhè)二者中任(rèn)一情景发(fā)生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会(huì)看(kàn)到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现(xiàn)也会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点关(guān)注运营商(shāng)等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进(jìn)一(yī)步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差(chà)异(yì)很大(dà)，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资(zī)性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说，他们(men)认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏(zòu)可能(néng)大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢复苏(sū)，预(yù)计(jì)盈(yíng)利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于(yú)国内经(jīng)济(jì)复苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍然(rán)值得重点关(guān)注(zhù)。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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