近(jìn)日，2022年营(yíng)业(yè)收入303.11亿元且净利润67.96亿元的(de)兴发集团，其旗下(xià)子公司(sī)兴福电(diàn)子公布(bù)科(kē)创板IPO申报稿。

　　兴福电(diàn)子的主要产品是磷(lín)酸、硫(liú)酸等，其电子(zi)级磷(lín)酸产品是半导体加工过程中的关20斤是几kg 20斤是多少磅键材料，公司客户包括长江(jiāng)存储、华(huá)虹集团、中芯国际等，也获得大基(jī)金(jīn)二期入股(gǔ)。

　　不过有意思的是，兴福电子(zi)第二大客户竟然是(shì)可口可乐，这(zhè)也无意间(jiān)透露(lù)了一个(gè)冷(lěng)知识(shí)——可口(kǒu)可乐生产过(guò)程(chéng)中使(shǐ)用的磷酸，原来不只是常(cháng)规的食品级磷酸，还用到(dào)了(le)更高(gāo)纯度的电子级磷(lín)酸。

　　另(lìng)外，兴福电子间接控(kòng)股(gǔ)股东还与第二大股东有可(kě)复活的对赌(dǔ)协议(yì)。且其中一条比(bǐ)较少见，即(jí)在兴福电子正式(shì)申报IPO后的(de)18个月内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电子主要从事(shì)从事湿电子(zi)化(huà)学品(pǐn)业(yè)务，公司产品包括磷(lín)酸、硫(liú)酸等。公司磷酸产(chǎn)品按照(zhào)纯度等级(jí)分为电子级磷酸、食品(pǐn)级磷酸，电子级磷酸可分为IC级磷酸和(hé)面板(bǎn)级磷酸。各磷酸产品的纯度等级(jí)由高到低分别为(wèi)：IC级(jí)磷(lín)酸＞面板(bǎn)级磷(lín)酸＞食品(pǐn)级磷酸。

　　申报稿(gǎo)显示，兴福(fú)电子在生产电(diàn)子级磷酸、电子(zi)级(jí)硫酸的同时(shí)会产生部分食品级磷酸、工(gōng)业级硫(liú)酸(suān)等产品。其中2022年食(shí)品级磷酸(suān)的(de)主营业务收(shōu)入为(wèi)1929.29万元(yuán)。

　　主营业务(wù)收入(rù)摘要(yào)，数据来源：申报稿

　　这(zhè)里有(yǒu)个点值得(dé)一看，兴福电子2022年第二(èr)大客户(hù)为可口可乐，金(jīn)额为(wèi)6924.1万(wàn)元，申(shēn)报稿显示的主要销售内容为磷酸产品。这(zhè)个销售金额比兴福电子当年食(shí)品级磷酸的主营业务(wù)收入多(duō)出了4994.81万元。原因(yīn)是，兴福(fú)电子电子(zi)级磷酸产品除销售给集(jí)成电路行业(yè)、显(xiǎn)示(shì)面板行业(yè)客户(hù)外，还(hái)销(xiāo)售(shòu)给(gěi)可口可乐公司、化工品贸易(yì)商等其他(tā)行(xíng)业客户(hù)。由于可口可乐公司(sī)对(duì)磷(lín)酸产品的品质要求高于一般的(de)食品级磷酸，公司销售给(gěi)可口可乐公司的磷(lín)酸产品(pǐn)等(děng)级实(shí)际为符合食品级要求的(de)面板级(jí)磷(lín)酸。

　　申报稿显示，兴福电子(zi)2020年至2022年(nián)（下(xià)称“报告(gào)期(qī)”）的营业收入分别为(wèi)2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一(yī)是，兴福电(diàn)子2022年(nián)12月进行(xíng)过前期会计差(chà)错更正及追溯调(diào)整，比(bǐ)如兴福电子原报表2020年净利润为-744.2万(wàn)元(yuán)，调整后为-2167.05万元，变动不小。

　　第(dì)二个点为，兴(xīng)福电子(zi)2022年非经常性损益为(wèi)4528.14万元。某(mǒu)会计师事务所合伙人对(duì)记(jì)者表示，非经常(cháng)性损益(yì)是(shì)指公(gōng)司发生(shēng)的(de)与经(jīng)营业务无直接关系，或是虽与经营业务相关，但由于(yú)其(qí)性质、金额或发生频率，影(yǐng)响了真(zhēn)实、公允地反映公司20斤是几kg 20斤是多少磅(sī)正常盈利能力(lì)的各项收入、支出。

　　扣除非经常性损益后，兴福(fú)电子2022年归母净利(lì)润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘(zhāi)要，数据来源(yuán)：申(shēn)报稿

　　第(dì)三个点为，兴(xīng)福电子2020年(nián)至2022年业(yè)绩增(zēng)长与主营业务(wù)毛利率提升(shēng)有(yǒu)关(guān)，分别(bié)为9.23％、28.31％和(hé)35.46％。其(qí)中兴福电子2021年和2022年(nián)的有(yǒu)关毛利(lì)率(lǜ)，已(yǐ)经超过申报稿列举的同行业可比公司平均水平(píng)。对此，兴(xīng)福电子(zi)在申报稿中(zhōng)表示，2021年以来公司陆(lù)续实现众(zhòng)多集成电路客户的产品(pǐn)认(rèn)证及批量供货(huò)，毛(máo)利率水平较高的集成电路用湿电子化学品销售收入占比持(chí)续提(tí)升(shēng)，且公司(sī)根据部分产品原材料价格上涨情况适时调高了产(chǎn)品销售(shòu)价格，使得(dé)2021年和2022年(nián)毛利率维持在较高水平。

　　那(nà)么，在此(cǐ)情况下，兴(xīng)福电子未来毛利率还有多少上升空间？如(rú)果不靠(kào)涨价，兴福电子未来是否还能持续提高(gāo)业绩？

　　从股权(quán)结构来看，兴福(fú)电子控股股东为(wèi)上市公司兴发(fā)集团，其直接持有兴福电(diàn)子(zi) 55.29％的(de)股(gǔ)份(fèn)。兴福电子的间接控股股东(dōng)为宜(yí)昌兴发(fā)。

　　兴(xīng)福电子第二大股(gǔ)东(dōng)为国家(jiā)集成电(diàn)路(lù)基金二(èr)期，持股比例为(wèi)9.62％。需要指出的是，兴福电子间接控股股东宜昌兴(xīng)发与国(guó)家集(jí)成电路基(jī)金(jīn)二期之间存在对赌协议。虽然随着兴(xīng)福电子IPO，相关协议已经终止，但回购权和随售权(quán)存(cún)在可以(yǐ)“复活(huó)”的条(tiáo)件，且其(qí)中一条比较少(shǎo)见，即“兴福电子正式申报(bào)IPO后的(de)18个月内(nèi)仍未实现合(hé)格(gé)IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑惑，合格IPO是指通过上市委审议，还是指拿到证监会批文？

　　如(rú)果是指(zhǐ)通过(guò)上市委(wěi)审议，虽然申报IPO后的18个(gè)月内(nèi)没有上会结果(guǒ)的企业比较(jiào)少(shǎo)，但不是20斤是几kg 20斤是多少磅没有例外。比如，截至2023年5月10日，上交所科创(chuàng)板栏目(mù)显(xiǎn)示，处于正(zhèng)常(cháng)待审核阶(jiē)段的合合(hé)信息(xī)和先正达，受(shòu)理日期已经超(chāo)过18个月。

　　如果是指拿到证(zhèng)监会批文，也有企业超过。比如，截(jié)至2023年5月10日(rì)，上交所(suǒ)科创板栏(lán)目显示，20家提交注册的企业中有2家受理日期已经过(guò)去18个月(yuè)。

　　那么，兴福(fú)电子合格IPO是指哪个？如(rú)果18个月(yuè)后，彼时兴(xīng)福电子处于正常IPO流程中，又会演绎怎(zěn)么(me)样的剧情？

　　对赌协议摘要(yào)，数据来源(yuán)：申报稿

　　另外，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)此(cǐ)次(cì)IPO拟募(mù)资(zī)15亿元，发行不(bù)超过1亿股，占发行后总股份的27.78％。以此计(jì)算，兴福电子(zi)达到(dào)的目(mù)标(biāo)估值为54亿元。值得一提(tí)的是，15家(jiā)战略投资者2021年12月对兴福电子增资时，公司(sī)的(de)投(tóu)后估值(zhí)为24.96亿元。考虑稀释作用(yòng)后(hòu)，15家战略投资者(zhě)的增值率为(wèi)56.23％，增值(zhí)了4.32亿元(yuán)。

　　2023年(nián)第一季度业绩如何？

　　兴福电(diàn)子重大(dà)经常性(xìng)关(guān)联采购主(zhǔ)要系向关联方采(cǎi)购(gòu)黄磷、液(yè)体三氧化硫(liú)等原(yuán)材(cái)料、电力等能源以(yǐ)及建筑工程服务。2020年至2022年，兴福电子的重大经常性关(guān)联采购金额（不含建筑(zhù)工程服(fú)务采购）分别为1.22亿元、2.06亿(yì)元和1.95亿元，占营业成本的(de)比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大(dà)多(duō)数是向间接控股股东宜昌兴(xīng)发的(de)下(xià)属公司采购(gòu)。

　　细项来看，兴(xīng)福电(diàn)子部分主要原材料的关联采购占比(bǐ)较高。比如(rú)，报(bào)告期(qī)内，公司(sī)普通黄(huáng)磷关联(lián)采购金额(é)占(zhàn)同类产品采购总额的比例(lì)分(fēn)别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期内液体(tǐ)三氧化硫(liú)关联(lián)采购(gòu)金额占同类产品采(cǎi)购总(zǒng)额的比例均为(wèi) 100.00％。

　　另外申(shēn)报稿(gǎo)显示，在主营(yíng)业(yè)务方面，兴(xīng)福电子是控股股东兴发集团合并报表范围内唯(wéi)一从事湿电子化学品相(xiāng)关业务(wù)的(de)主体，与(yǔ)兴发集团及其(qí)控制的(de)其他公司主营业务及应用领域不同。

　　虽(suī)然兴(xīng)福电(diàn)子(zi)没有在申报(bào)稿中对2023年第一季度业绩进(jìn)行(xíng)预(yù)测，但兴(xīng)发集(jí)团2023年第一季度的业绩(jì)并(bìng)不好。

　　兴(xīng)发集(jí)团(tuán)2023年第(dì)一季度营(yíng)业收入为65.71亿(yì)元，同比下降23.37％。兴(xīng)发集团归(guī)母净利润为4.49亿元，同比(bǐ)下降73.87％。对此(cǐ)，兴(xīng)发集团在公(gōng)告(gào)中表(biǎo)示，归母净利(lì)润较上年(nián)同期大幅降低，主要是受(shòu)市场供需变化影响，自2022年下半年以来(lái)，草(cǎo)甘膦、有(yǒu)机硅(guī)DMC等周期性产(chǎn)品市场价格持(chí)续下跌，在(zài)今年(nián)一季度跌幅(fú)扩大，至一季度末，草甘膦价格已(yǐ)跌(diē)至(zhì)行业成本(běn)线附(fù)近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成本线。在价格下(xià)跌(diē)过程中，公司上述产品产销量(liàng)同比均出现大幅(fú)下滑。

　　兴发集团也在公告中谈(tán)及湿电子化学品，即(jí)公(gōng)司湿电(diàn)子化(huà)学品、特种(zhǒng)化(huà)学品、食品添加剂等(děng)成长性产品(pǐn)市(shì)场需求总(zǒng)体良(liáng)好，盈利(lì)能力保持稳定。

　　但(dàn)是兴发集团另一则(zé)公告显示，湿电子化(huà)学品2023年第一季度(dù)平(píng)均售价为8250.4元(yuán)/吨，相(xiāng)较2022年第一季度的9873.34元/吨(dūn)下降(jiàng)了16.44％。

　　由(yóu)于兴发集团2022年第一季度(dù)统(tǒng)计口径不太一(yī)样，销量数据不太好找，所以不太好具体判断(duàn)湿电(diàn)子化学品相关收入的变化。

　　那么，在平均售(shòu)价下降16.44％的情况(kuàng)下，兴福(fú)电子(zi)2023年第一季度的业绩具体表现如何？

　　平(píng)均售(shòu)价摘(zhāi)要，数据(jù)来源(yuán)：兴发集团公告

　　违(wéi)法(fǎ)违规方面(miàn)，兴(xīng)福电子曾受到宜昌市猇亭区城市管理执(zhí)法局的行政(zhèng)处罚，处罚金额为(wèi)28.16万(wàn)元。原因是(shì)兴(xīng)福(fú)电子无证建(jiàn)设房(fáng)屋，总违法建筑(zhù)面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元(yuán)。另外(wài)，兴福电(diàn)子控股股东兴发集团(tuán)的副总经理赵勇于2023年4月被上(shàng)交所予以监管(guǎn)警示的决(jué)定，原因是赵勇(yǒng)交易兴发集团可转债(zhài)构成短线交易(yì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 20斤是几kg 20斤是多少磅