财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近(jìn)期监(jiān)管部门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要中国有几个党派，中国有几个党派组织求险企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债成本(běn)情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金(jīn)的责(zé)中国有几个党派，中国有几个党派组织任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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