今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”1纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌5日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值层面的(de)各类(lèi)因素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌在新环(huán)境下的资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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