5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色(rán)很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色jī)数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估(gū)这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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