中国金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōn半夜被C醒是一种什么样的感受g)证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争半夜被C醒是一种什么样的感受力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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