近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(dìng)性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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