北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会(huì)。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答了来(lái)自全(quán)球投资者5个多小时的(de)互(hù)动提问。

　　在(zài)这次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资(zī)者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公(gōng)司“接班(bān)人(rén)”等(děng)热点话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在(zài)股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然高度看好苹果公(gōng)司。“如(rú)果让(ràng)消费者选择，是放弃(qì)第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人(rén)会放弃第二(èr)辆车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司(sī)带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一(yī)家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获取本次股东会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多

　　会上，巴(bā)菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个阶段(duàn)由于他(tā)们去年(nián)优(yōu)异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部(bù)分股份已进(jìn)行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供应(yīng)给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面(miàn)临的问(wèn)题不在于(yú)是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌推向全(quán)球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽(suī)然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔(mó)力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行(xíng)业是一个(gè)（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的行业。“举个例子(zi)，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投资人提(tí)问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里(lǐ)写明了。至于微软，我(wǒ)认为(wèi)他们已经做得非(fēi)常(cháng)出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英国有关(guān)部门积极地(dì)进行了(le)合作，但(dàn)这(zhè)并不代表他(tā)们最终一定(dìng)会成(chéng)功(gōng)，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚最终(zhōng)结(jié)果(guǒ)会如何，但(dàn)即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯(bó)克(kè)希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特高(gāo)度(dù)肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位(wèi)中的占(zhàn)比超过了能(néng)源业务(wù)。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权(quán)重都在增加。我不懂手机(jī)，但(dàn)我能看明(míng)白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势会如(rú)何(hé)发展，但(dàn)我们知道什么是正确(què)的价格，我们可(kě)以(yǐ)在消(xiāo)费者(zhě)行为方面(miàn)做(zuò)一定的(de)预测，以及它(tā)对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第(dì)二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚(shèn)至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果(guǒ)等(děng)都(dōu)是生意，而苹果(guǒ)的商业模(mó)式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱(qián)的(de)时候都有自己的(de)喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万美元买第(dì)二辆(liàng)车。我认为，如果他们(men)要(yào)么放弃第二辆车(chē)，要么(me)放(fàng)弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔在一个季度内(nèi)快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在(zài)他看来台积电(diàn)是世界范围内管理最完(wán)善(shàn)且最重(zhòng)要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑(sāng)那州的(de)部(bù)分芯(xīn)片工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们(men)还拥有(yǒu)一位91岁的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要(yào)高估就能成(chéng)为天才的人(rén)。他真的很聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可能(néng)会(huì)超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们(men)的不同之处在于，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确(què)定性(xìng)高的工(gōng)作，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可能的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关于新能(néng)源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福(fú)特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利(lì)·福特看起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国(guó)的汽(qì)车公司还会(huì)面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一(yī)个吸引人(rén)的行业(yè)，但电(diàn)动汽车(chē)即将(jiāng)大获(huò)成功。现在它带来了巨大(dà)的成(chéng)本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看(kàn)一看，会发现自动化操(cāo)作(zuò)程度非常高，但我还是觉(jué)得用人可能(néng)更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领域(yù)的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可(kě)以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很(hěn)多事情(qíng)是不能(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册néng)掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它并不能(néng)改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益(yì)的(de)机会在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在(zài)相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会(huì)。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新的改变(biàn)，新(xīn)的事(shì)物永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前(qián)买(mǎi)下伯(bó)克希尔能源这家公司(sī)，就(jiù)是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面的(de)问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在这个方面做了非(fēi)常多的投(tóu)入(rù)。不(bù)过，现在做的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精(jīng)彩观(guān)点(diǎn)请关注证券市场红周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希(xī)望2030年(nián)的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)在全国的(de)每一(yī)个(gè)州(zhōu)制定不(bù)同的计划，然(rán)后将这些(xiē)计划进行整(zhěng)合(hé)。我们也将我们的目标进行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面(miàn)希望(wàng)能够取得的成绩，但这(zhè)个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会(huì)带来怎样的经济(jì)后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这是(shì)法令的规(guī)定，但这不(bù)是美(měi)国的行(xíng)为方式，就像他们不会让债务(wù)上(shàng)限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的后续问(wèn)题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生的(de)

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来(lái)的(de)情况都非常相似，恐惧(jù)总是(shì)会传染(rǎn)的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为(wèi)银行挤兑(duì)而失去了工(gōng)作(zuò)。不过(guò)，这些年来，银(yín)行系统发(fā)生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了一件非常明智的(de)事情，就是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在(zài)已经(jīng)是(shì)2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要求的责任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求，因为(wèi)我们(men)都知(zhī)道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由(yóu)于美联储投放(fàng)的天(tiān)量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在(zài)批评(píng)美联储失职。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在(zài)美(měi)联储，“他们无法解决(jué)财政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此也不很乐观，他表示，我们(men)在第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战中付(fù)出了(le)代价。我们(men)每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初(chū)所谓的战争债券、国(guó)防债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观(guān)环(huán)境(jìng)会(huì)变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们(men)不知道会发(fā)生什么(me)，因为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很(hěn)多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该承担的风险，如果你要改变(biàn)人们(men)未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在(zài)他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循健全(quán)的银(yín)行(xíng)投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做(zuò)的一(yī)些风险性事(shì)情，银(yín)行可能是一个非常(cháng)不(bù)错的(de)投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正法案(àn)》没有通过(guò)，我(wǒ)们最终可能(néng)会(huì)拥有许(xǔ)多银行，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册菲特(tè)：当人(rén)们对货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这不会(huì)是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元是(shì)储备货币(bì)，我(wǒ)看不到任何(hé)其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理(lǐ)解现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是(shì)他也不能完(wán)全控制我们的财(cái)政政策(cè)。当(dāng)疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少(shǎo)数额(é)的货(huò)币(bì)才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币失(shī)去信(xìn)心，他们的行(xíng)为方(fāng)式可能(néng)会完(wán)全不同。我们(men)无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知道这不是一个(gè)好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去(qù)10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及保险业(yè)务，但(dàn)没(méi)有一(yī)家是(shì)自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其(qí)依然是一(yī)家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。他同时解释，盖可在技(jì)术方(fāng)面需要做的工作要(yào)比想象的(de)多很(hěn)多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背后(hòu)有两(liǎ寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ng)个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前一年的保险准备金，其次一季(jì)度还(hái)是汽(qì)车保险(xiǎn)的(de)旺季(jì)，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可(kě)也取得了长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提(tí)出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否(fǒu)会(huì)在商业地(dì)产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域从来(lái)不(bù)是特别活跃(yuè)，因此(cǐ)也不会受到不良贷款等一系列负面因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多(duō)地(dì)方市中(zhōng)心的(de)空洞化却(què)是非常严重的，它会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是(shì)喜欢(huān)买(mǎi)没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯(bó)灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美(měi)国的铁路，而且(qiě)还(hái)有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走(zǒu)出(chū)疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其他(tā)一些问题。我们(men)的团队优先考(kǎo)虑的(de)是恢复铁(tiě)路的长期运营，而(ér)不(bù)是短期(qī)专注于在20年(nián)内(nèi)达到某一运营(yíng)指标，要(yào)长期为客户提(tí)供可持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复(fù)盘(pán)投资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示(shì)：“虽(suī)然(rán)在生活中(zhōng)谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个(gè)没有感情(qíng)的(de)人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决(jué)定时成为(wèi)一个没有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的(de)企业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿(yì)美元(yuán)的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有限的(de)

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿(yì)美(měi)元的(de)公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能(néng)像我们一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次(cì)发生(shēng)。但(dàn)问题是(shì)，我们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一(yī)家好公(gōng)司面(miàn)临被卖(mài)掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我们(men)所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短(duǎn)期利润和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永(yǒng)远(yuǎn)拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实(shí)找(zhǎo)到(dào)了一些(xiē)，例如，当我们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货商店业务(wù)时，我(wǒ)们(men)学到(dào)的是，在(zài)奖品(pǐn)上做图案绘(huì)制(zhì)，这可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋势，如果能(néng)做到(dào)这点，那也能(néng)获利(lì)！但这并不重要(yào)。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格(gé)•阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)一定会继承(chéng)我的工(gōng)作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要(yào)价值是可(kě)以(yǐ)把一些事情(qíng)做得(dé)更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的(de)建议，但格雷格(gé)是做出最(zuì)终决定的(de)那个人(rén)。未来我(wǒ)们还需要更多(duō)的优秀人才，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人(rén)不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝不(bù)会(huì)让(ràng)他们接替我们做(zuò)任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优(yōu)秀在(zài)于从不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希尔有很多(duō)很(hěn)优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做(zuò)的更(gèng)好原因之(zhī)一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃(wò)伦(lún)•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出(chū)的十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位无可(kě)取(qǔ)代(dài)。阿(ā)吉(jí)特从不会去尝试(shì)改变(biàn)一个(gè)体系，而总是会去改善一个(gè)体系(xì)。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我们(men)每(měi)天都会聊(liáo)天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到(dào)访日(rì)本，并参观五大(dà)商社。“我去那里的(de)部分原因，是(shì)为了把格雷(léi)格介(jiè)绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至于那些(xiē)企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会(huì)。它(tā)们是(shì)一些令人(rén)难(nán)以(yǐ)置信的投资机会，一直是(shì)非常好的投(tóu)资(zī)机会(huì)。我很喜欢这些公司的(de)文(wén)化和历史。我们对(duì)五大(dà)商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)提出(chū)了一百年(nián)后(hòu)伯克(kè)希(xī)尔的发展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望这家公(gōng)司(sī)仍能被股东(dōng)们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书(shū)时至今(jīn)日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其(qí)他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一(yī)个国(guó)家的资产而非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希(xī)尔的(de)资本还是会比大部分公司都(dōu)要多(duō)，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多的(de)钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股(gǔ)票回购不(bù)会(huì)停

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做出(chū)与现在相同的(de)股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀的(de)回购计划框架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东(dōng)和公(gōng)司自(zì)身的(de)运营产生益处(chù)，如果资本(běn)足(zú)够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过(guò)回购来提升单股内在价(jià)值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机来临，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答关于(yú)遗产规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说，在伯克(kè)希(xī)尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你的(de)孩(hái)子拥有某种价(jià)值(zhí)观，重要的是：你要(yào)践行这样的价值观，并和他(tā)们(men)谈(tán)论(lùn)这个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起(qǐ)，他们(men)就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭(tíng)，它(tā)们在财(cái)产规划分配(pèi)上都(dōu)存(cún)在各自(zì)的问题。我年(nián)事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及(jí)他们的建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子(zi)而言，在(zài)20岁和(hé)60岁的不同时期(qī)来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成长。“有一(yī)些人(rén)完全不向他(tā)们的(de)孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的(de)事(shì)情，而有(yǒu)些(xiē)人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架(jià)孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以(yǐ)后(hòu)会很难更(gèng)改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花(huā)的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能(néng)量(liàng)的人和活动；要活到(dào)老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切，那(nà)你一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需要更(gèng)多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每(měi)天(tiān)早上起床(chuáng)时，我都感(gǎn)觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通勤也只需(xū)要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环(huán)境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时(shí)常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他(tā)产(chǎn)生的积极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说(shuō)服力(lì)的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热爱的(de)工作都(dōu)是错(cuò)误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明(míng)的投资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还(hái)不时(shí)去亚马逊看看(kàn)这本书的排(pái)名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书(shū)在其领(lǐng)域里(lǐ)具有(yǒu)这(zhè)样持续(xù)的地(dì)位？”

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