今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长(zhcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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