财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音diào)整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投资收益(yì)率影响较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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