如(rú)果(guǒ)要论(lùn)二季度田井读什么字，畊和耕的区别迄今(jīn)，全球股票(piào)市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那(nà)么(me)显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步(bù)强势高(gāo)开逾(yú)1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组(zǔ)对(duì)比可以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今(jīn)年以来的强势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短(duǎn)到(dào)二季度迄今的短短一个半月，日(rì)股的涨幅更是在(zài)全球主要(yào)股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何(hé)能一举领涨全球？对于许多国(guó)际市场的投(tóu)资者而言，近(jìn)来(lái)提到(dào)日股的优(yōu)异(yì)表现，脑海(hǎi)中第一(yī)时间浮现(xiàn)出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现(xiàn)出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲(fēi)特进(jìn)一步增持(chí)了日本五大(dà)商社仓位，令越来越(yuè)多(duō)的(de)业内人(rén)士(shì)开(kāi)始注意到(dào)这(zhè)一全球(qiú)第三(sān)大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀(jué)，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那(nà)么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来(lái)，并(bìng)不是巴菲特的(de)出现让日(rì)股(gǔ)变得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们对日(rì)股的前景(jǐng)正(zhèng)感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在推(tuī)动着日股(gǔ)上涨？“干(gàn)货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经连(lián)续第六(liù)周成(chéng)为了(le)日本股票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国(guó)投资者(zhě)大举(jǔ)涌(yǒng)入了日股股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美(měi)元，是(shì)过去(qù)10年最大规模(mó)的资金(jīn)流(liú)入(r田井读什么字，畊和耕的区别ù)之(zhī)一(yī)。

　　根据(jù)交易所的数(shù)据，在(zài)截(jié)至5月12日的(de)最近一(yī)周内，海外交(jiāo)易(yì)者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济(jì)学”时(shí)代初期以来，他就从未(wèi)见过外(wài)国投资者对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不(bù)稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的(de)笼罩下，越来(lái)越多的海外(wài)投(tóu)资者似乎看(kàn)到了日本股市作为避险地的(de)“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期(qī)低迷印象正在减弱(ruò)，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股(gǔ)神巴菲特对日(rì)本五大商社的(de)增持，也令不(bù)少海外投资者对投资日本(běn)产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示，近来已受到了越(yuè)来越多(duō)平时不太关注日本市场(chǎng)的海外(wài)投资(zī)者(zhě)的咨询(xún)。不少海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者在看(kàn)到日本股(gǔ)市(shì)的涨(zhǎng)幅超过美股后，开(kāi)始调查其(qí)中的原因，他们的(de)建(jiàn)仓(cāng)买入又进一(yī)步促使(shǐ)股市上涨，形(xíng)成了目前(qián)的(de)良(liáng)性循(xún)环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开(kāi)表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街资本也已(yǐ)相继造(zào)访日本。这(zhè)些海外资(zī)金有(yǒu)意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注(zhù)高股息日元资产。

　　其(qí)实(shí)，巴(bā)菲(fēi)特在日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市(shì)场上(shàng)分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股市的回报率(lǜ)是在波动性(xìng)远(yuǎn)低于(yú)美国科技股的情况下实(shí)现的(de)。这意味着(zhe)日本股市对美(měi)国投资者来(lái)说应(yīng)该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧(yōu)可能(néng)也刺激了一些(xiē)“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示(shì)，“外资(zī)的(de)回归是(shì)日本(běn)股(gǔ)市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对(duì)日本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落(luò)地带”曾(céng)经历过长达(dá)数十(shí)年虚(xū)假的曙光(guāng)和令人失望(wàng)的低回报。那(nà)么这一次，即(jí)便有(yǒu)着避(bì)险和多元化(huà)分散投资的需求，他们又为何(hé)铁了(le)心一定要来日本市场？日本市场的(de)吸引力就一定(dìng)远超(chāo)全(quán)球其他地区吗(ma)？

　　这便不得不(bù)提日本(běn)市场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要原(yuán)因还源于治理标准的提高，以及企(qǐ)业(yè)部门推动向(xiàng)股东返还现金(jīn)。日(rì)本多(duō)年(nián)的公司治理改革已开始见效，这(zhè)项改革最初由已(yǐ)故前首相安倍(bèi)晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企(qǐ)业的派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月的财(cái)年中，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙(biāo)升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美元(yuán)）的(de)历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负(fù)债(zhài)表上(shàng)有净现金，而美国的这(zhè)一比例只有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数成分股公司中约有54％的公(gōng)司股价低(dī)于每股账面价(jià)值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变股价跌破每股净(jìng)资产——市净(jìng)率低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识到(dào)资本成本的(de)前(qián)提下推进经营(yíng)并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了力争“早日(rì)实现市净率(lǜ)超过(guò)1倍”的中期经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株(zhū)式会社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿日元的(de)股(gǔ)票回购和积极(jí)压缩政策性(xìng)持股的方针，该(gāi)公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱(líng)商事在内的日本龙头(tóu)企业在近期公布财报时，也(yě)均宣布了新(xīn)的股票回购计(jì)划。不少分析(xī)师预计(jì)，到(dào)今年5月底(dǐ)，各日(rì)本上市公司的(de)回购规模将进(jìn)一步创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示(shì)：“（东京证交所）主题(tí)正引起许(xǔ)多海外投资者的(de)共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的有利证据。在(zài)交易(yì)所这些变化(huà)的(de)推动下(xià)，许多公(gōng)司正在回购股份，厘清经常令人困惑(huò)的(de)交叉持股，并在定期公开会议(yì)之前(qián)与(yǔ)股东(dōng)进(jìn)行更密(mì)切的接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过(guò)去两年在这方面发生的事(shì)情比过去(qù)30年还要多(duō)”，这是股市(shì)充满活力表现(xiàn)的最(zuì)大单一原因。他们对提高股本回报(bào)率有着坚定(dìng)的态度(dù)，希望市(shì)值上升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央(yāng)行目(mù)前依然(rán)宽松的货币政策(cè)和日本相对(duì)稳健的经济基本面，显然也(yě)对日(rì)股(gǔ)的表现构成(chéng)了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月(yuè)已走马上任，但(dàn)日本央行暂(zàn)时(shí)仍未改变其大规模的货币宽松路线(xiàn)。即(jí)便日本通货(huò)膨胀率超过了央行(xíng)2％的(de)目标，但植田和男依然强调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达到了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央(yāng)行(xíng)今(jīn)年上半年还在持续(xù)加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能让海外投(tóu)资(zī)者放(fàng)心(xīn)购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日(rì)本内阁府17日(rì)公布的(de)数据(jù)显示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受益(yì)于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和(hé)休闲外国游(yóu)客(kè)人数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略师在报告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强劲资(zī)本(běn)支出计划和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个世界第三(sān)大(dà)经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作(zuò)与发(fā)展组织的经济(jì)前景指数(shù)来看，日本目(mù)前(qián)是(shì)七国集(jí)团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错，重要的汽(qì)车(chē)行(xíng)业预计(jì)利润将(jiāng)增长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导向的(de)企(qǐ)业(yè)正(zhèng)受益于入境(jìng)游(yóu)增长的(de)前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益(yì)。预计日本股市到今(jīn)年年底将进(jìn)一步上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势(shì)或(huò)将延(yán)续(xù)下去(qù)，因(yīn)盈(yíng)利(lì)增(zēng)长、股(gǔ)票回购和估值(zhí)仍(réng)处于低位(wèi)吸(xī)引了买家，巴菲特(tè)的认可、公司治理(lǐ)的改善均(jūn)提振(zhèn)了市场，而(ér)企业财(cái)报的不(bù)俗表现或(huò)有望成为(wèi)最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 田井读什么字，畊和耕的区别