随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业(yè)买手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三(sān)只基金是全(quán)市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比(bǐ)去(qù)年四(sì)季度(dù)，易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金(jīn)前三名。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金(jīn)，有(yǒu)的(de)对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多位FOF基金(jīn)经理(lǐ)认(rèn)为，中期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资(zī)）以及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下(xià)一(yī)季报(bào)披露(lù)，FOF基金经理新一季(jì)的基金配(pèi)置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基(jī)金，这也是华商新(xīn)趋(qū)势优选第二个(gè)季度坐上公募(mù)基金(jīn)“团(tuán)购(gòu)”榜首，去年末(mò)是与融通(tōng)健康(kāng)产业并列首位(wèi)。在此之前，则由海(hǎi)富(fù)通(tōng)改革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个月(yuè)持(chí)有等基(jī)金在一(yī)季度均重(zhòng)点配置华(huá)商新趋势(shì)优选基金，其(qí)中更(gèng)有(yǒu)包括平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022、富(fù)国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新(xīn)趋势优选作为前(qián)三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募FOF合(hé)计持有华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选的(de)FOF基(jī)金数(shù)量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金成立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金经(jīng)理周(zhōu)海栋(dòng)过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年一(yī)季(jì)度末，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加了(le)6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关(guān)注估(gū)值(zhí)被错杀(shā)的(de)个股(gǔ)，对于基本(běn)面(miàn)坚固或(huò)出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比去(qù)年(nián)底持有的FOF基金只数(shù)增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革(gé)基金经理(lǐ)杨宗昌是化(huà)学博士，有过(guò)多年化(huà)工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投资机会(huì)，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金增持前(qián)三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配(pèi)置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持(chí)份额前三(sān)；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资管健(jiàn)康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银(yín)定期支(zhī)付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易(yì)方(fāng)达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三依次为易方(fāng)达安盈回(huí)报、安(ān)信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022业(yè)配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化较大。受(shòu)益(yì)于数字(zì)经济政策的提振与人(rén)工智能(néng)主题(tí)的不断(duàn)发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现较弱(ruò)。从一(yī)季度(dù)披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继(jì)续(xù)超配(pèi)权(quán)益仓(cāng)位，并(bìng)向成长风格(gé)偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业(yè)。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国(guó)怀在一季报中表示，本(běn)季度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维持(chí)权益资产的仓位略高于(yú)权(quán)益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基金的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度(dù)降(jiàng)低价值(zhí)型基金(jīn)的配置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对收益基(jī)金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略(lüè)参与股票定(dìng)增、大宗交易(yì)等投(tóu)资机(jī)会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显(xiǎn)著下降，保持一(yī)贯的中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022“略偏左侧(cè)”和“适度均(jūn)衡”的(de)配(pèi)置(zhì)策略(lüè)，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机(jī)会不(bù)断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过(guò)“多(duō)资产、多策略”的方(fāng)式来平滑(huá)组合波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看，富(fù)国城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全(quán)安(ān)泰前十大(dà)重仓(cāng)基金(jīn)，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不(bù)是很(hěn)清晰，因此组合整体(tǐ)上除了(le)向(xiàng)小市值(zhí)成长风格(gé)有一定偏(piān)离外，其他方(fāng)面没有明显(xiǎn)的偏(piān)离，整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)比较均(jūn)衡(héng)。随着近期(qī)政策方向的(de)明朗(lǎng)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对今(jīn)年全年股票市(shì)场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值(zhí)风格基金和(hé)股票，以(yǐ)及与数字经济相关(guān)的基金和股(gǔ)票，未来计划(huà)视相关(guān)板块的(de)估值水平(píng)变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持长期资(zī)产配置策略，但继续对(duì)部分主动权益(yì)基金进行了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业(yè)之间分化巨(jù)大的市场中，基于对长(zhǎng)期基本(běn)面(miàn)、行业景气度、估(gū)值、性价比等的(de)判断，对行业(yè)风格的持仓结构(gòu)进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高(gāo)的(de)行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差(chà)的(de)行业基(jī)金。

　　年(nián)内表现领先的平安(ān)养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示，报告期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持(chí)中(zhōng)枢附近的(de)权益仓位，但内部(bù)结(jié)构有所调整。债券方面，适当增(zēng)加(jiā)固(gù)收仓位(wèi)的(de)弹(dàn)性(xìng)，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同(tóng)板块的基本(běn)面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳(wěn)健均衡(héng)状态(tài)，重(zhòng)点关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达(dá)汇(huì)诚养老1季度适度(dù)降低了深度(dù)价值和价值(zhí)质量等偏价(jià)值策略的(de)基金(jīn)的超配比例，继(jì)续超配偏(piān)小盘风格(gé)的基金(jīn)，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大幅调整，处于“三低(dī)”类(lèi)资(zī)产（景(jǐng)气周(zhōu)期低(dī)位、低估(gū)值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓了偏科技成长策略基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例。不过(guò)仍然选择那些(xiē)能够长期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域的(de)投资方面，在市(shì)场大幅反弹后(hòu)，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年度(dù)目标配置(zhì)比例为(wèi)70％。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，基(jī)金的(de)权益(yì)类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业(yè)做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有一季度操(cāo)作上围(wéi)绕经济增(zēng)长和政策支(zhī)持方向(xiàng)作为调(diào)整配置主要方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要(yào)提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加(jiā)大(dà)对于业绩预期增速较(jiào)高板块(kuài)的(de)配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组(zǔ)合(hé)权益资(zī)产维持超配状态，结构上(shàng)均衡(héng)配置(zhì)于：受(shòu)益于顺(shùn)周期低估(gū)值(zhí)的(de)金融(róng)周期板块、受益(yì)于社会(huì)经济活动趋于(yú)正(zhèng)常的消费医药(yào)板块，以及受(shòu)益(yì)于产业(yè)周期见底及国产替代(dài)的科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍将有(yǒu)所作(zuò)为

　　关注确(què)定性和未来发展方向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻(xún)找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经(jīng)理们(men)也在一(yī)季(jì)报中提到(dào)了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，随着经济数(shù)据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复(fù)苏(sū)预期进入验证(zhèng)阶段(duàn)。中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市(shì)场(chǎng)估值压(yā)力仍(réng)较小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估值(zhí)修复(fù)。从确定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方(fāng)向角度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和(hé)新(xīn)技术领(lǐng)域。大复(fù)苏中在(zài)大(dà)消费(fèi)板块内重点关(guān)注(zhù)航空出行供需格局(jú)和票价弹性带来的(de)潜在超预(yù)期机会。投资端(duān)关注地(dì)产(chǎn)链(liàn)以及一带一(yī)路带动下(xià)的部(bù)分(fēn)细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金(jīn)经理(lǐ)杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位(wèi)、相对债券资产的(de)估值处均在具备吸(xī)引力的(de)水平，为长期投资提供一(yī)定(dìng)安全边际。年(nián)内经济修复(fù)是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧，但(dàn)政策仍有(yǒu)相机抉择加码托底的空间(jiān)。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判断(duàn)，关注受益于稳内需政(zhèng)策(cè)加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出或补贴可能增加的(de)基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情绪的过热持谨慎的态(tài)度，后续会持续关(guān)注(zhù)新(xīn)技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪已较浓，二(èr)季(jì)度市场(chǎng)对(duì)其关注度有望随着节(jié)日出行、消(xiāo)费(fèi)数据改(gǎi)善(shàn)而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金(jīn)经理薛显(xiǎn)志(zhì)、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市场来看，当前中(zhōng)国(guó)经(jīng)济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘(pán)历史(shǐ)上(shàng)的复苏周(zhōu)期，权(quán)益方面均能有所作为，基本面的(de)总体改(gǎi)善能激活(huó)市场(chǎng)的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸多细分方向(xiàng)。结构方面(miàn)，市(shì)场一(yī)季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估(gū)计市场会(huì)围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度，不断挖(wā)掘一(yī)季报超预(yù)期(qī)、全年指引较好的细分方(fāng)向(xiàng)。同(tóng)时，因(yīn)处于复苏阶(jiē)段，顺周期(qī)方向也会(huì)存在(zài)机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下三(sān)个(gè)方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期低估值板块具(jù)备长期投(tóu)资价值，此外，关注(zhù)央(yāng)国(guó)企改革(gé)能否带来相关行业、企(qǐ)业基本面的(de)改(gǎi)善(shàn)，并打开估值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的(de)场(chǎng)景复苏逻(luó)辑(jí)较为(wèi)确定，比(bǐ)较而言，医药板块的估值性价比更高(gāo)。三是科技制造板块(kuài)，特(tè)别是国产替代的关键环节，是(shì)长期关(guān)注的方向(xiàng)。短周期来看，半导(dǎo)体行(xíng)业可能在(zài)下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气(qì)度相较于去年(nián)也是大幅改善。而(ér)人工(gōng)智能等(děng)技术的(de)突破，有可能打开科技(jì)板块(kuài)的成长空间(jiān)。

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