据(jù)央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基斯(sī)对外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚(yà)和斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯(sī)表示，欧盟(méng)已采取(qǔ)行动(dòng)解(jiě)决欧盟(méng)成员国(guó)和乌克兰(lán)农民的(de)担忧。具(jù)体措施包(bāo)括(kuò)推动波(bō)兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保加利亚(yà)等(děng)国撤回(huí)针(zhēn)对乌农产品的单边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障(zhàng)措施。为5个受(shòu)影(yǐng)响的成(chéng)员国农(nóng)民提供1亿欧元的一(yī)揽子支(zhī)持。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包括葵(kuí)花(huā)籽油等产(chǎn)品(pǐn)的倾(qīng)销调查。欧盟将进一(yī)步确(què)保(bǎo)乌克兰农产(chǎn)品通过欧盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困(kùn)境(jìng)：经(jīng)济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公(gōng)布的(de)数据(jù)显示，美国(guó)3月核心PCE物(wù)价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前(qián)值持(chí)平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数是美联储(chǔ)青睐的通胀指(zhǐ)标(biāo)之一。此次公布(bù)的数(shù)据再度(dù)印(yìn)证(zhèng)了美国通(tōng)胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的(de)可(kě)能(néng)性。报告公(gōng)布(bù)后，美国短期利率期(qī)货(huò)小(xiǎo)幅下(xià)跌，反(fǎn)映出(chū)5月份加息25BP的可(kě)能(néng)性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国(guó)商务部(bù)公布的一季度(dù)美国宏观经(jīng)济数据显示，美(měi)国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期(qī)的2％，且增速(sù)较前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓。而同日公布(bù)的(de)一季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分析(xī)师(shī)张晨向期货日(rì)报记者表示(shì)，上述(shù)数据显示出美(měi)国经济放缓但通胀水平依旧(jiù)高企的滞胀特(tè)征。不过，从美国(guó)GDP折年(nián)数(shù)同比数据(jù)来看，他(tā)认为一季度1.6％的增(zēng)速(sù)较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于(yú)美国经济衰退的(de)忧虑，再加(jiā)上(shàng)目前欧美银行信用(yòng)危机的(de)尾部效应持续(xù)存在，金融(róng)不(bù)稳定叠加经(jīng)济(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的jì)景气下滑，一定程(chéng)度上(shàng)削(xuē)弱了美联储(chǔ)货币政策的紧(jǐn)缩(suō)预期，同时增加了下半年(nián)美联储降息的预期。”中信建(jiàn)投期(qī)货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师(shī)罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也(yě)表示，由于反映核心个人消费支出在(zài)内(nèi)的一(yī)季度PCE通胀(zhàng)数据持续上(shàng)升，再加(jiā)上周五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数据(jù)也偏强，因此美联(lián)储5月份(fèn)加(jiā)息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联储的(de)政(zhèng)策变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还(hái)需(xū)关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析(xī)师(shī)吴梓杰认(rèn)为，当前美联储货币政策(cè)面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两难(nán)的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一(yī)季(jì)度经(jīng)济的回落，美(měi)国当前经济的脆弱性以及下(xià)行压(yā)力已经(jīng)持(chí)续(xù)增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大幅(fú)超过预(yù)期，显(xiǎn)示出核心(xīn)通(tōng)胀黏性超预期(qī)。

　　“对(duì)于(yú)美联储来说(shuō)，这(zhè)意味着进(jìn)行政策选择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预(yù)计(jì)，美联储5月大概(gài)率将会(huì)保持(chí)加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍(bào)威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调(diào)对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且对未来加(jiā)息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的(de)计(jì)价。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵图和经济展望公(gōng)布，因此会议重点在于利率决(jué)议声明及鲍威(wēi)尔的会(huì)后(hòu)发言两方面(miàn)。其中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整变化(huà)情(qíng)况，特别是(shì)能否(fǒu)出现“停止加息”相关暗示。而在会后的(de)新闻(wén)发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景(jǐng)、后续货币政(zhèng)策以及银(yín)行业危机引(yǐn)发的信贷(dài)收(shōu)缩等(děng)方面的观点论述。特别是如果出(chū)现(xiàn)“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品市场还是权益市场(chǎng)而(ér)言，均构成短期(qī)提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联储会(huì)议需要关注(zhù)三个方面：一(yī)是考(kǎo)虑到(dào)通胀的顽(wán)固性，美联储是否会透(tòu)露其愿(yuàn)意容忍更高(gāo)水平的通胀(zhàng)；二是美联储对于目前金融以及(jí)经(jīng)济风险的判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风险；三是美联(lián)储未来的货币政策预期，比如是否透(tòu)露下半年将降(jiàng)息或者(zhě)不降息(xī)。

　　他认为，如果美联储依然偏(piān)鹰派(pài)，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美(měi)债利率曲线会加深倒挂的程(chéng)度(dù)，对市场而言偏负面；如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)偏鸽派，那市场风险偏好会再度上(shàng)升，美元指数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当前(qián)市场对5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价较为(wèi)充分，预计加息结果不会引起市场较大(dà)波动，但是对于(yú)6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)认为本次会议上需要重(zhòng)点(diǎn)关注美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的(de)展望。“尤其是如果美联储意外偏(piān)鹰，比如表现(xiàn)出了6月(yuè)仍(réng)将加(jiā)息的倾向，则市场或将面临较大(dà)的冲击，相关风险资产有(yǒu)意(yì)外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏(fá)力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银行业(yè)风险事件溢(yì)出影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美(měi)联(lián)储货币政策迅速转向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金(jīn)属市场(chǎng)出现高位振荡(dàng)调整，但总(zǒng)体回调(diào)幅度有限。

　　当下(xià)来(lái)看，他认为(wèi)贵金属市场在利多(duō)、利空因素间来回拉扯。利多因素方(fāng)面，美(měi)联储加息(xī)临近尾声，对(duì)贵(guì)金属价格的压制边际减弱(ruò)。同(tóng)时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬(xuán)而未决以及(jí)银行业风险事件余波反复，不断(duàn)激(jī)发市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更为宏(hóng)观的角度(dù)来看，全(quán)球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国央行强化(huà)黄(huáng)金资(zī)产(chǎn)储备功能，使得央行(xíng)“购(gòu)金潮”经久不息(xī)。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于(yú)后(hòu)续货(huò)币政策(cè)之(zhī)间的预期(qī)差(chà)，以(yǐ)及美(měi)国经济层面的韧(rèn)性犹存。“特(tè)别是(shì)就(jiù)业市场尽管过热(rè)态势(shì)有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就业人(rén)数还是失业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策转向的(de)阈(yù)值(zhí)区间，这(zhè)极(jí)有(yǒu)可能造(zào)成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发(fā)美联储货币政策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息会议落地后的(de)一段时(shí)间内(nèi)，市场仍(réng)然会延(yán)续(xù)上(shàng)述(shù)的修正走势，美联储还(hái)需(xū)在(zài)更(gèng)多数据(jù)指(zhǐ)引以及(jí)银行风险事件落地后，再相机作出政(zhèng)策调整，而在此之前预计仍会延续(xù)当前(qián)“走(zǒu)一步看一(yī)步”的决策思路。而市场对(duì)于(yú)年内降(jiàng)息(xī)的乐(lè)观(guān)预期的(de)修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑(jí)有两(liǎng)条主线：一是美国经济是否会(huì)陷入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定(dìng)的是美债实际利率的变化(huà)，但是(shì)最近(jìn)这种联系正在(zài)脱(tuō)钩(gōu)，央行购金以及(jí)美元结算体系的变化使得(dé)贵金属获得了越来越多(duō)的金(jīn)融(róng)溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵(guì)金属多头驱动(dòng)的逻辑还(hái)没结束，且近期的表现(xiàn)也是(shì)易涨(zhǎng)难跌。从资产配置(zhì)的(de)角(jiǎo)度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵(guì)金属(shǔ)市场(chǎng)已经表现出了一(yī)定程度的(de)易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济(jì)下行以及(jí)欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险带来的避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍有(yǒu)一定支(zhī)撑，但边(biān)际减弱；另一方面(miàn)，美国通胀高位(wèi)带来的加(jiā)息预测，未能对贵金属形(xíng)成(chéng)有力的回(huí)落压力(lì)。因(yīn)此(cǐ)，他预(yù)计(jì)贵金属市场整体仍以高位振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基准(zhǔn)假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前(qián)市场对于美联储降息的预期(qī)仍大幅领先美联储的官方预期(qī)，预(yù)计在高(gāo)通胀压(yā)力下，市(shì)场对降息预期(qī)的修正或将(jiāng)带来金银(yín)价格的进(jìn)一步回(huí)调。

　　市场人(rén)士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开启，还须警惕海外(wài)市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键(jiàn)数据较多，导致市场情绪(xù)波澜(lán)起伏(fú)，同时基本面(miàn)因(yīn)素(sù)也多空交织，海外(wài)市场容(róng)易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期结束(shù)后(hòu)，市场将直面(miàn)美联储5月利率(lǜ)决议落(luò)地，他预(yù)计(jì)美联储会议(yì)结果或将偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后逐(zhú)渐增加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨(kuà)越5月美联储议息会议等重要事件，加(jiā)之(zhī)银行业危机及债务(wù)上限问题(tí)悬(xuán)而未决，投资(zī)者要防止过分押注引发的风险。假(jiǎ)期后(hòu)可关注贵(guì)金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储会议这一关键(jiàn)时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足够安全(quán)边(biān)际，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅(é)”事(shì)件带来(lái)冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将迎来(lái)更加(jiā)明确的方向性行情，可根据美联储议息会(huì)议给出的指引，对贵金(jīn)属进(jìn)行(xíng)相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的