今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤(t吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌āng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增(zēng)速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿(yán)技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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