大家好(hǎo)，转眼(yǎn)假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结束了(le)，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平(píng)主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心的(de)党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各(gè)部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际(jì)两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化(huà)运行，宏观政(zhèng)策(cè)靠(kào)前协(xié)同发力(lì)，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不(bù)足，经济(jì)转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定(dìng)工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极(jí)稳(wěn)步(bù)推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公(gōng)共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造业景气水平回(huí)落。

　　<女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗strong>3、美国第一共和银行被正(zhèng)式(shì)接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支撑(chēng)了(le)两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行终究还(hái)是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被(bèi)接管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)已接管了(le)第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本(běn)轮美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机中第四家倒(dào)下(xià)的银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第二(èr)大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用(yòng)无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对(duì)抗系统，使这两架无人(rén)机(jī)出现异常(cháng)，未能(néng)达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落(luò)的(de)无(wú)人机碎(suì)片也没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克(kè)兰无(wú)人(rén)机试图发动(dòng)袭击(jī)时(shí)普京(jīng)不在克(kè)里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日(rì)在(zài)位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取回应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当日起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地(dì)时间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参与”对(duì)克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对无(wú)人机(jī)试图袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道(dà女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗o)，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受(shòu)该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基位于基(jī)辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图(tú)使用无人机(jī)袭击(jī)克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过(guò)度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济(jì)、政策和(hé)外部环(huán)境(jìng)相(xiāng)比4月继续(xù)不断改善，投资者对经济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个层(céng)面实(shí)现统一，投(tóu)资者(zhě)心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市场依(yī)然处于全年(nián)第二个关键做多窗口(kǒu)，财(cái)报(bào)季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关注上半年(nián)景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议(yì)提(tí)振(zhèn)市场信心，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳步(bù)修复(fù)，并(bìng)将得到同比和高(gāo)频数据(jù)验(yàn)证；外(wài)部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有(yǒu)限。其(qí)次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日益清晰，经济(jì)预期(qī)5月(yuè)将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度(dù)业(yè)绩明显改善(shàn)，且在二季度有望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧(rèn)性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日(rì)表(biǎo)示(shì)，节(jié)后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不(bù)高(gāo)仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一(yī)季度(dù)全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外(wài)处于多事之秋，高利(lì)率环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会(huì)；短期结构上关(guān)注(zhù)在低位(wèi)资(zī)产中(zhōng)寻(xún)找景气稳定或(huò)好于(yú)预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周期与(yǔ)复(fù)苏(sū)链中的弹(dàn)性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一带(dài)一(yī)路、数据要素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或(huò)更均衡(héng)。③数字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基(jī)本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性(xìng)关(guān)注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外(wài)逐级放(fàng)大(dà)的宏观波动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资(zī)产组合(hé)短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运(yùn)、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为(wèi)未(wèi)来(lái)经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为代表的(de)赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一(yī)前后市场表现如(rú)何？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概(gài)率较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。从“五一(yī)”前后大类资产(chǎn)表(biǎo)现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限(xiàn)博(bó)弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回(huí)落，同时也(yě)促使(shǐ)美(měi)联储(chǔ)更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅回(huí)升(shēng)，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风(fēng)险不大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内(nèi)政策驱动的(de)数字(zì)经济(jì)行(xíng)情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后(hòu)，指数的(de)第一次(cì)长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市(shì)第(dì)一年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经(jīng)济(jì)指标和预期(qī)的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤(chè)整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多(duō)，所以主跌阶段完(wán)成后还(hái)出(chū)现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场的表现(xiàn)，均(jūn)表明(míng)资本市场(chǎng)对经(jīng)济的判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续太(tài)久，或者(zhě)至(zhì)少(shǎo)Q2可(kě)能(néng)不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数(shù)据来看(kàn)，4月份确实出现了(le)较为明(míng)显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能主要(yào)有两(liǎng)个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫(yì)情后(hòu)第一个季度(dù)经济(jì)数据最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据(jù)很难超预期。由此导致(zhì)这一次市(shì)场的战术调整(zhěng)虽(suī)然可能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能(néng)还(hái)需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦途(tú)较(jiào)为明确(què)：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年内(nèi)结束加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点(diǎn)关(guān)注上证50高(gāo)股息央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金行情，高(gāo)股息(xī)组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一(yī)步加配(pèi)的(de)良机，其中(zhōng)以科创50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策(cè)略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科(kē)创再起

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