今(jīn)年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(z牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗hōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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