近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dà飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗n)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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