“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投资者预(yù)期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个(gè)月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员(yuán)人数(shù)的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的(de)最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官(guān)方(fāng)的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对(duì)通(tōng)胀的(de)助(zhù)推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能(néng)止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合(hé)新闻发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前(qián)需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保障都写在(zài)纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路(lù)线图，否(fǒu)则他(tā)将不(bù)会(huì)出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他一些(xiē)北约成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速(sù)成为北约成员(yuán)国，而(ér)只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)通过债务(wù)上(shàng)限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)，避免了(le)可(kě)能出现的美国有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场(chǎng)也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社(shè)商品(pǐn)行(xíng)情(qíng)分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息(xī)提振有(yǒu)小幅(fú)上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归来，市(shì)场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本(běn)身的天(tiān)然(rán)橡胶来(lái)说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多(duō)变的国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了(le)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐(zhú)步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步(bù)上量，南部产出仍在(zài)低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来(lái)看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家(jiā)外(wài)贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前市(shì)场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏(hóng)观面(miàn)预计(jì)比上半(bàn)年好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经(jīng)济回暖等(děng)，因(yīn)此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然(rán)偏(piān)空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需(xū)求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删减）擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句p>

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