今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

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　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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