来源(yuán)：海(hǎi)通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研究当(dāng)前经济形势和经济工作。今年以(yǐ)来(lái)，经济增(zēng)长好于预期。不过当(dāng)前经济恢复(fù)性好转，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍(réng)然(rán)不足(zú)。所以，稳增长(zhǎng)基调延(yán)续，短(duǎn)期政策不太可能转向收紧，但是(shì)面对高(gāo)质(zhì)量发展要求(qiú)，也没增量(liàng)刺激政(zhèng)策。未来(lái)扩大需求主(zhǔ)要依(yī)靠(kào)自发(fā)修(xiū)复(fù)消费，主动(dòng)稳定投资。此外，产业(yè)政策方面强调“实体经济”支撑，防风险仍然是重点(diǎn)任(rèn)务。整体看(kàn)，二季(jì)度(dù)经济修(xiū)复(fù)速度或将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政策(cè)不转向(xiàng)

　　本次会议首先强调了今年的成绩(jì)，即(jí)“经济增(zēng)长好于预期”，“市(shì)场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势”。从一(yī)季度公(gōng)布(bù)的(de)数据看(kàn)，确实好于去(qù)年四季度时的(de)预期。但(dàn)随后会议也提到(dào)“经(jīng)济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足”。这也(yě)使得(dé)经济(jì)转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是(shì)，一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年四季度(dù)有明显改善，但(dàn)距离疫(yì)情之前2019年的6％附近(jìn)的(de)增速，还有较大的差距。所(suǒ)以，经(jīng)济仍需政策(cè)呵护(hù)。尤其是一季(jì)度降准后，就业压力(lì)仍然(rán)存在，我们认为政策短期(qī)不会(huì)转向收紧。“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”是当前经济持续回升向好的关键(jiàn)所在(zài)。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面对高质(zhì)量的发展要(yào)求，会议强调经济要实(shí)现“质的有效提升”和“量的(de)合理(lǐ)增长”。这一点和去年经济工作会议精(jīng)神一(yī)致。这也(yě)意味着(zhe)稳增长(zhǎng)不会(huì)通过(guò)强刺激(jī)的(de黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)方(fāng)式(shì)，而是(shì)统筹推动“经济运行持(chí)续好(hǎo)转”、“内生动(dòng)力持(chí)续增强”、“社会预期持续(xù)改善”、“风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)持(chí)续化(huà)解(jiě)”。

　　对于稳增长的方式，会议(yì)要求“把(bǎ)发挥政策效力(lì)和激(jī)发经营主体活力(lì)结合起来”。我们的理解是，下一阶(jiē)段更(gèng)多通过激发(fā)市场化的力量去推(tuī)动经济(jì)修复，通过改革开放的方式激发高(gāo)质量的(de)增(zēng)长。所以会议指(zhǐ)出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除(chú)影响各类(lèi)所有制企业公平竞(jìng)争、共同发展的法(fǎ)律法规障碍和隐性壁垒。各类企业都要依法合规(guī)经营。要(yào)下决心(xīn)从根本上解(jiě)决企业账款拖欠问题。总体(tǐ)而(ér)言，政策刺激(jī)空间有限，主要还是以提振信心和预期、激发(fā)活力为主要手段，让经济自发(fā)的内生(shēng)修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自发修复(fù)消费(fèi)，主动稳定投资

　　会议(yì)提出(chū)，积(jī)极(jí)的财政政策要(yào)“加力提效”，稳(wěn)健的货币(bì)政策要“精准有力”，延续了去年12月(yuè)会议的表述(shù)。对于政策的要求，本次(cì)会议强调“形成扩大需求的合(hé)力(lì)”，而去年12月会议的相关(guān)表述是(shì)“加强各(gè)类政策(cè)协(xié)调(diào)配(pèi)合”，这(zhè)说明(míng)扩大需求是未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修复(fù)消费(fèi)。“要(yào)多渠道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消费环(huán)境，促进(jìn)文化旅(lǚ)游(yóu)等服务消费”。提高消费，主要(yào)还是靠(kào)居(jū)民(mín)劳动收入的自然修复。另一(yī)方(fāng)面，主动稳定投(tóu)资。尤其(qí)是基建投资，是政府(fǔ)主动稳增长的重点。会(huì)议提到，在超大(dà)特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急(jí)两(liǎng)用”公(gōng)共基(jī)础设施建设(shè)。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把吸引外商投资放在更加重要(yào)的位置(zhì)，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件(jiàn)的自贸(mào)试(shì)验区和自由(yóu)贸易港对(duì)接国际高标准经贸规则，开展(zhǎn)改革开(kāi)放(fàng)先行先试。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石ong>会议强(qiáng)调(diào)，加快建设(shè)现代化产业(yè)体系要以“实体(tǐ)经济”为支(zhī)撑(chēng)。我们的理解是，产(chǎn)业政(zhèng)策的重点是(shì)“实体经济(jì)”，这(zhè)里的实体经济并(bìng)不是整(zhěng)个GDP，而(ér)是(shì)和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确(què)“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)”；“要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造”。会议指出“要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态”，也提到(dào)了(le)“重(zhòng)视防范(fàn)风险”。我们(men)认为，人(rén)工智能发展到一定程(chéng)度，监管措(cuò)施也(yě)必(bì)然会跟黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石上。此外，在互(hù)联网领(lǐng)域，要推动平台企业规(guī)范健康发(fā)展，鼓(gǔ)励头部平(píng)台(tái)企业探(tàn)索(suǒ)创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做(zuò)好中(zhōng)小银(yín)行、保险和信托机构改(gǎi)革化险工(gōng)作”；再次强(qiáng)调(diào)房住(zhù)不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方(fāng)政府(fǔ)债务(wù)管理(lǐ)，严控新(xīn)增隐性债务”。我们认(rèn)为(wèi)，房(fáng)地产产(chǎn)业链(liàn)、中小金融(róng)机构的风险出清，仍是大(dà)势所(suǒ)趋，地方(fāng)债务的风险也需要化解。所以今年和去年最大(dà)的(de)不同是疫情影响减弱，其(qí)他方面的经济(jì)问题依然是存(cún)在(zài)的。

　　整体看，二季度经济修复(fù)速度或(huò)将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石