本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整(zhěng)体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的(de)估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北(běi)交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经(jīng)非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的(de)持(chí)续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增(zēng)加对整个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基(jī)石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较于(yú)沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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