分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(d平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ff0000; line-height: 24px;'>平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么e)产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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