本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的(de)30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个(gè)估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策(cè)的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度(d岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点ù)的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公(gōng)司获(huò)增持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的(de)公(gōng)司获得重估可能(néng)性较大。

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