30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要(yào)退(tuì)市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的可(kě)转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在(zà生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语i)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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