财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公司开会，三公分是多少厘米 三公分是多少毫米主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的(de)后续(xù)。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米píng)估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例三公分是多少厘米 三公分是多少毫米持续(xù)回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投(tóu)资比例(lì)基本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利(lì)润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利(lì)率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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