周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入(rù)的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的(de)时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市(shì)调整(zhěng)期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘(pán)股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏(sū)的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏(piān)高的(de)情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪市(shì)场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行(xíng)业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引领低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国央企的严重低配和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因(yīn)为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能(néng)。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期(qī)看，整体大金(jīn)融(róng)当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思trong>

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金(jīn)超出(chū)净流出资金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从(cóng)长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续(xù)披(pī)露，非(fēi)银(yín)金(jīn)融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(bǎn)块市场交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化(huà)最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏(sū)下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端(duān)或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有望将(jiāng)促进(jìn)电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅助服务市场机(jī)制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。